来源：医休器械平台旗下公众号-医休神介说

作者：医休哥

大家好，我是医休哥。瑛泰医疗2024年的财报出来了瑛泰医疗：截至2024年12月31日止年度全年业绩公告.PDF，我们简单的做个梳理：

一、财务亮点：增速领跑行业，盈利能力持续优化

1.收入与利润双位数增长

2024年总收入达8.5亿元，同比增长13.17%，超行业平均增速（据公开数据，2024年中国医疗器械行业收入增速约8%），不过增长还是低于过去三年的平均增长率。

毛利5.37亿元，同比大增22.73%；毛利率从58.19%提升至63.11%，2024年内利润1.9亿元，同比增长24.03%，增速显著高于收入增长，反映出产品结构的优化和生产效率的提高。

2.细分业务表现

核心业务

介入类医疗器械收入7.33亿元，占总收入91%，同比增长15%。心血管器械（6.62亿元）、神经及外周器械（1.08亿元）成为主要驱动力。

新兴业务：

医疗标准件收入0.324亿元（+21.3%），代理业务收入0.395亿元（-10.6%），显示公司正逐步调整业务重心。

二、增长密码：三大核心驱动因素

1.产品力：注册证数量与专利布局构筑护城河

·注册证储备：

截至2024年底，公司拥有33项国家药监局三类注册证、61项二类注册证，以及27项CE认证、25项FDA批准，覆盖心血管、神经介入等高壁垒领域。

·研发投入：

全年研发开支1.89亿元（资本化率21.5%），占总收入22.3%，远超行业平均15%的水平。研发团队拥有406项专利和21项软件著作权，技术壁垒显著。

2.渠道力：全球化网络与本土化深耕

·国内市场:

覆盖中国23个省、4个直辖市、5个自治区，渗透3049家医院（同比新增389家）。

·海外扩张：

海外客户覆盖86个国家/地区，收入占比17.2%（欧洲5.95%、美国6.48%），美国市场收入增长18.3%，显示全球化战略初见成效。

3.政策红利：税收优惠与医保支付改革

·税收优惠：

受益于高新技术企业资质和小微企业政策，实际税率降至10.94%。

·DRG/DIP支付改革：

公司通过产品标准化与成本优势，在带量采购中占据先机。2024年介入器械毛利率提升至66.39%（心血管器械毛利率超70%）。

三、战略透视：资本运作与生态布局

1.资本结构优化：杠杆率可控，现金流充沛

现金储备：现金及等价物5.2亿元，同比增长23.2%，流动性充裕。

借款增加：银行贷款2.27亿元（同比+187%），主要用于珠海德瑞新工厂与山东产业园建设，资本负债率13.64%，仍处健康水平。

2.股权激励与人才战略

2023年股权激励计划：向核心团队发行500万股内资股，绑定高管与长期利益。

员工成本：总雇员成本2.69亿元（+16.4%），人均薪酬15.5万元（行业平均约12万元）。

3.投资并购与产业链延伸

·基金布局：

通过怀格健康、球泰基金等投资平台，布局生命科学早期项目，累计投资1.5亿元，覆盖医疗AI、创新耗材等前沿领域。

·子公司整合：

收购上海翰凌医疗5%股权，持股比例提升至61.36%，强化神经介入产品线协同效应。

四、腔静脉滤器和消融电极类省级集采拉开帷幕

2025年黑龙江省拟牵头开展腔静脉滤器、消融电极类医用耗材集采工作，为更好了解企业及产品信息，经研究，决定于3月21日（星期五）召开集中带量采购企业座谈会。现就有关事项通知如下：

一、参会单位

腔静脉滤器、腔静脉滤器回收套件（C02063506、C02063606），消融电极（C010506021、C010507021）相关医疗器械注册人派1个代表参加。

二、时间地点

（一）时间：3月21日9:00-11:30，腔静脉滤器及回收装置类医用耗材相关企业，3月21日14:00-16:30，消融电极类医用耗材相关企业。

（二）地点：哈尔滨医科大学附属第二医院全科楼四楼414室。

目前静脉滤器及抓捕器一共有23款产品，国产品牌15款，进口品牌8款。

腔静脉滤器国内市场处于快速增长阶段

目前国内腔静脉滤器的手术量也处于快速增长趋势。根据Frost&Sullivan的数据，国内腔静脉滤器介入手术数量从2015年的4.10万台增长到2019年的8.57万台，预计到2030年将进一步增长到67.37万台，2015年至2030年的复合增长率达到20.5%，长期市场空间巨大。

2024年9月30日国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《关于开展人工耳蜗类及外周介入类医用耗材集中维护工作的通知》，明确外周介入类医用耗材包括外周血管支架（不含胸主动脉支架、腹主动脉支架）、血栓保护装置、腔静脉滤器、腔静脉滤器回收套件等，这是首次推动涉及外周介入产品的国家集采。

2024年11月1日《国家组织人工耳蜗类及外周血管支架类医用耗材集中带量采购公告（第1号）》发布，明确了外周血管支架类产品包括下肢动脉支架、非下肢动脉支架和静脉支架等三类，采购周期为3年。

消融电极更是广泛应用于心脏、肿瘤及其他介入治疗，近年集采降价力度显著。

2023年底，豫南片区联盟第二批医用耗材集中带量采购中，消融电极（针）平均降幅53.86%。去年4月，辽宁省药品和医用耗材集中采购网发布《关于执行一次性使用射频等离子消融电极等33个耗材主动降价结果的通知》，其中亿高医疗的一次性使用射频等离子消融电极从6000元降至2480元，降幅高达58.7%

目前除黑龙江外，安徽也于去年8月已启动腔静脉滤器、消融电极（针、刀）省级集采。全国价格联动机制下，两类产品价格或将进一步探底并辐射全国市场。