来源：医休器械-医休神介说

作者：医休哥

大家好，我是医休哥。沛嘉医疗2024年的业绩预告新鲜出炉。

2024年，沛嘉医疗（股份代号：9996）交出了一份亮眼的成绩单。根据其自愿性公告，公司预计全年收入达6.1亿至6.3亿元人民币，同比增长38.3%-42.8%，首次突破6亿大关。

这一增长背后，既体现了公司在神经介入领域的持续深耕，也展现了其在经导管主动脉瓣置换（TAVR）市场的快速扩张能力，标志着其“双核心”战略初见成效。

神经介入产品线：创新产品驱动市场渗透

神经介入业务作为沛嘉的传统强项，2024年继续领跑增长。出血类、缺血类及通路类产品收入显著提升，主要得益于三方面：

新品成功落地：DCwire®微导丝首年推出即获市场认可，凭借差异化设计快速打开全国市场；

现有产品升级：Syphonet®取栓支架与Fastunnel®输送型球囊扩张导管通过技术迭代，进一步巩固临床优势；

政策红利释放：在带量采购中标的推动下，弹簧圈等产品加速放量，品牌效应持续增强。

值得注意的是，带量采购虽带来短期销量提升，但长期需警惕价格压力对利润空间的挤压。如何平衡市场份额与盈利能力，将是沛嘉未来在政策多变环境下的关键课题。

过去几年沛嘉医疗在神经介入业务上推出了多项创新产品/技术：

1-新一代热熔弹簧圈NRcoil™：

这是沛嘉医疗推出的创新弹簧圈产品，主要用于出血性脑卒中的治疗。该产品通过热熔技术实现精准操控，能够快速、安全地闭合动脉瘤。

2-新一代微导丝DCwire™：

这款微导丝基于沛嘉独特的“微构”理念设计，采用多种材料的精密制造工艺，具有多层微观结构，能够实现精准操控和易于超选，显著提升了术中操作的便捷性和安全性。DCwire™微导丝被术者评价为性能优越，有望成为国产微导丝的标杆产品。

3-BASIS技术：

基于Syphonet®取栓支架的BASIS技术，用于神经介入手术中的取栓操作，提升了术者的操作体验和手术效果。

4-零交换技术：

基于Fastunnel®输送型球囊扩张导管的零交换技术，进一步优化了神经介入手术的流程和安全性。

5-TRUST技术：

基于Tethys®中间导引导管的TRUST技术，为神经介入手术提供了更高效的操作方案。

6-其他创新手术技术：

沛嘉医疗还与医生合作研发了多项神经介入手术创新技术，如用于颅内动脉瘤治疗的Jasper颅内可电解脱弹簧圈等，这些技术显著提升了术者的操作体验和患者的获益。

TAVR市场：加速国产替代，覆盖能力凸显

TAVR领域是沛嘉近年重点布局的第二增长曲线。2024年，其第一代TaurusOne®与第二代TaurusElite®产品新增覆盖150余家医院，累计进入近650家医疗机构，全年植入量超3400台。这一成绩背后，离不开两大策略：

市场教育先行：通过学术推广与临床支持，推动TAVR手术渗透率提升；

产品矩阵完善：差异化布局满足多层次需求，尤其在二三线城市的渠道下沉中抢占先机。

目前，国内TAVR市场仍由外资主导，但随着沛嘉等国产厂商技术突破及成本优势显现，进口替代进程有望加速。不过，行业竞争日趋激烈，后续需关注产品迭代速度及临床试验数据对市场信心的影响。

沛嘉医疗在TAVR业务上的创新尝试主要体现在以下几个方面：1-产品线的多样化与创新沛嘉医疗开发了多款TAVR产品，包括第一代TaurusOne、第二代TaurusElite、第三代TaurusNXT以及非植入TAVR产品TaurusWave等。

其中，TaurusNXT是全球首款“非醛交联”干瓣TAVR产品，具有优异的安全性和有效性，临床试验成功率高达97.7%。此外，公司还研发了针对复杂病例的特殊工具，如可回收的TaurusMax™系统，以降低手术风险。

2-技术突破与专利积累沛嘉医疗在TAVR领域拥有丰富的专利储备，包括非醛交联干瓣技术、冲击波钙化重构技术和高分子瓣叶技术等。这些技术的应用不仅提升了产品的性能，还增强了其市场竞争力。例如，TaurusNXT作为第三代干瓣产品，采用了先进的非醛交联技术，显著提高了产品的生物相容性和长期稳定性。

3-全球化布局与合作沛嘉医疗通过与JenaValve的合作，获得了Tr-Shirt™经股动脉主动脉瓣系统在大中华区的独占权益，进一步拓展了其在全球市场的影响力。此外，公司还积极参与国际学术交流，推动TAVR技术的国际化发展。4-针对复杂病例的解决方案针对解剖复杂、钙化严重的患者，沛嘉医疗推出了TaurusMax™系统，该系统通过特殊设计降低了手术难度和风险。此外，公司还研发了用于主动脉瓣反流人群的创新产品，并布局了二尖瓣和三尖瓣领域的相关技术。

5-商业化与市场推广

沛嘉医疗通过差异化的产品策略和专业的营销团队，成功推动了TAVR产品的商业化进程。例如，TaurusOne作为国内首款经股入路TAVR产品，于2021年获批并迅速实现商业化，市场份额显著提升。公司还通过集采中标等方式优化了市场渗透率。6-持续的研发投入与创新沛嘉医疗每年投入大量资金用于研发，2022年研发投入达3.73亿元人民币，研发团队规模超过140人。公司不断迭代更新产品线，如第四代TAVR产品和非植入式冲击波瓣膜治疗系统等，以满足市场需求。

 

沛嘉医疗在TAVR业务上的创新尝试涵盖了产品多样化、技术创新、全球化布局、复杂病例解决方案以及商业化推广等多个方面。这些努力不仅提升了公司的市场竞争力，也为患者提供了更安全、高效的治疗选择。

·展望：双赛道协同，长期价值可期

沛嘉医疗的业绩增长验证了其“介入无植入”战略的前瞻性。未来，随着神经介入产品线的技术深化与TAVR国产替代红利的释放，公司有望进一步巩固行业地位。若能在创新研发与成本控制间取得平衡，并拓展海外市场以分散政策风险，其长期成长空间值得期待。

2024年是沛嘉医疗的“突破之年”，但高增长背后仍需保持理性。大家在关注其收入规模的同时，应密切跟踪其利润率变化、研发管线进展及政策环境波动。唯有持续兑现创新价值，方能在医疗器械行业的激烈角逐中行稳致远。——医休器械