来源：【公众号-医休神介说】

作者：医休哥

大家好，我是医休哥，昨天在整理最近的项目投融资信息，发现一条瑞康通的股权转让信息：

01-瑞康通完成股权调整
就这次股权变动，医休哥仔细查了一下：
瑞康通主体公司，湖南瑞康通科技发展有限公司的所有股东全部退出，新增了瑞康通（上海）科技发展有限公司，100%控股湖南瑞康通科技发展有限公司。湖南瑞康通科技发展有限公司的法人也由成正辉变更为其儿子成灵。

瑞康通（上海）科技发展有限公司成立于2023年年底，法人也是成灵。从湖南瑞康通科技发展有限公司退出的所有股东，完整的变更到了上海瑞康通。

另外上海瑞康通成立的时间就在迈瑞并购惠泰医疗（湖南瑞康通的控股公司）之前，由此可以推断，这一变动是成正辉父子的提前布局。
另外惠泰公司公告称：公司于2024年3月22日召开了第二届董事会第十一次会议、第二届监事会第九次会议，审议通过《关于公司放弃优先购买权、与关联方共同投资暨关联交易的议案》，同意公司全资子公司埃普特放弃对参股公司湖南瑞康通股权转让的优先购买权、并以持有的湖南瑞康通30.9091%股权为对价认购上海瑞康通378.4859万元注册资本。公司于2024年6月27日召开2023年年度股东大会审议通过该事项。

我为什么看好这家不熟悉的企业

02-瑞康通的单飞计划
2024年1月28日，迈瑞医疗发布公告称，拟通过“协议转让+表决权”的方式，使用66.5亿元自有资金实现对科创板上市医疗器械公司惠泰医疗（688617.SH）控制权的收购，快速布局心血管领域细分赛道。
交易完成后，成正辉依然持有惠泰医疗18.72%股权（其中10%永久放弃表决权），成正辉依然为公司副董事长兼总经理；公司大股东和实控人虽有变化，但并非革命性或毁灭性变化，而是改良，是新实控人和原实控人在公司层面上继续合作，且原实控人对公司依然有重要权益和关键经营职责。这种安排，对惠泰来说，无疑是平稳过渡的保障，既算原实控人对新实控人扶上马再送一程、也是新实控人让老实控人继续发挥长处并保护私利的合理保证机制了。
之前医休哥就推测，成正辉放弃10%的表决权应该是换取了瑞康通未来的“自由”，毕竟瑞康通在埃普特（惠泰医疗）的羽翼庇护下，经过近十多年的成长，算是非常不错的“优质资产”。

瑞康通2024年上半年销售6,268.61万元，同比增长37.3%，净利润1,427.62万元，2023年全年销售9,154.61万元，净利润-980.03万元，2023年上半年4,567.29，净利润-436.99万元。

为何说瑞康通在埃普特（惠泰医疗）的羽翼庇护下成长起来的？
湖南瑞康通科技发展有限公司成立于2011年，是一家集研发、生产和销售为一体的高新技术企业，数年来一直深耕于脑血管介入医疗领域。
首先在研发和销售渠道协同方面埃普特就提供了大量的支持，体现在结果上就是2024年上半年6200万的营收就有1400多万的净利润，没啥感觉的可以去问问友商就知道了。

再看看瑞康通日常成本的一部分：房屋租赁成本，半年不到20万。就算是在湖南，租金便宜，但这个租金也算是地板价了。
产品布局方面：瑞康通布局了通路、缺血和出血三大类产品线、目前已获证的以通路+缺血产品为主。这样的产品布局半年能做到4600多万的销售（基本没有压货），已经比很多龙头要强了。

03-二代接班，瑞康通能否鱼跃龙门？
先看看成正辉父子公开的个人介绍：
成正辉，男，1964年出生,中国国籍，无境外永久居留权；中国科学院金属研究所硕士研究生学历。
1988年毕业后至1999年7月，先后任职于深圳东部开发(集团)有限公司、深圳嘉云电子有限公司等公司；1999年7月至2001年4月任先健科技(深圳)有限公司总经理;2001年4月至2002年7月任深圳市开运实业发展有限公司执行董事；2002年6月创立公司前身深圳市惠泰医疗器械有限公司;
成灵，男，1992年7月出生，中国国籍，无境外永久居留权；2016年7月至2022年9月任惠泰医疗商务经理，2020年8月至2022年11月任埃普特副总经理，2022年12月至今担任瑞康通总经理。
粗略一算，成正辉今年60整，正值当打之年，成灵今年32岁，而立之年；从父子传承的角度看，瑞康通更像是成正辉为成灵准备的成人礼和自留地；从商业角度看，成正辉会把自己过去几十年的产业经验和人脉“完美地”嫁接给成灵。而瑞康通这家公司本身也具备这样的基本盘：
产品线足够、后续研发不愁、产品品控和成本控制更是碾压一众神经介入企业，除了人员布局和利益分配有些不确定性外，瑞康通未来上市规划几乎是100%的。
2023年10月，成正辉、成灵以80亿人民币财富位列《2023年·胡润百富榜》第755名，2024年飙升至494名，财富总额也突破100亿大关。

可以说成灵的起点，已经碾压99.99%的创业者了，但在当前外部环境剧变的当下，能否让瑞康通“鱼跃龙门”，还得看以下几个方面：
·能力经验：虽然“万事俱备”，但企业经营不是算术题，个人的实践经验、商业天赋及胆识、面对复杂局面的决策决策能力都会影响企业战略选择；很多二代接班易受社会关注和舆论监督，一旦企业出现问题或决策失误，可能引发公众质疑和负面评价，影响企业形象和声誉。

·创新压力：时代发展要求企业不断创新，二代接班需在传承基础上进行创新以推动企业发展，但创新面临诸多不确定因素，如市场变化、技术突破等，且要超越前人的难度较大；

·企业治理：许多家族企业所有权和经营权高度集中，缺乏有效的权力制衡和决策机制。二代接班后，若不建立现代企业治理结构，易导致决策失误和管理混乱；目前看瑞康通的股权结构还算良好。另一方面，内部核心管理人员的信任和认可也是一个不确定因素，这个点相信应该能处理好。

·行业竞争：神经介入领域经过这几年的高速发展，虽然整体增长还算强劲，但随着竞争对手的涌入，集采扩面以及供应链成本压缩受限。业竞争不断升级，市场份额争夺激烈；
瑞康通到底能不能“鱼跃龙门”，接下来3~5年的时间至关重要，咱们拭目以待吧...